内部留保＝現預金ではない証明として、時価総額トップ100のBSを調べました。
以前も内部留保については紹介していますが、今回は具体的な数字を用いて確認します。
以前の記事はこちら
www.finance-accounting-value.com
今回は、日本の上場企業の時価総額の大きい会社を100社調べてみます。
BSの現預金と内部留保（利益剰余金）のどちらが大きいのかを検証します。
記事の最後に動画版もありますので、よろしければどうぞ。
結論：100社あって、利益剰余金より現預金が多いのは1社
時価総額トップ100のBS
これを書こうと思ったきっかけは、トヨタの値下げ要請の記事についていたコメントです。
私はこの記事を読んでも、トヨタが悪いとは思いません。
とあるコメントにはトヨタの内部留保20兆円ガーおじさんがいました。
こうした内部留保の呪いにかかっている人に届けばいいなと思い、書いています。
調査の前提条件は下記の通りです。
2020/7/27時点の日本の上場企業の時価総額トップ100を調査対象とする
直近の本決算時の数字を用いる
現預金の数値は、短信の表紙のCF（キャッシュフロー）の現金及び現金同等物を使用
利益剰余金は連結BSより抽出
残高の金額のどちらが大きいか、その比率について確認することが目的
1社当り60秒くらい？だったので、約1.5時間くらいで完成しました。（全て手打ちですので悪しからず）
以下が結果となります。
| 時価総額ランキング | 会社コード | 社名 | ※銀行・証券・保険など | 時価総額（百万円） | 現預金（百万円） | 利益剰余金（百万円） | 比率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 7203 | トヨタ自動車(株) | 21,982,814 | 4,412,190 | 23,427,613 | 19% | |
| 2 | 9984 | ソフトバンクグループ(株) | ※ | 13,581,703 | 3,369,015 | 1,003,554 | 336% |
| 3 | 6861 | (株)キーエンス | 11,221,603 | 222,903 | 1,698,140 | 13% | |
| 4 | 6758 | ソニー(株) | ※ | 10,335,638 | 1,512,357 | 2,768,856 | 55% |
| 5 | 9432 | 日本電信電話(株) | 9,956,764 | 1,033,574 | 6,499,942 | 16% | |
| 6 | 9437 | (株)ＮＴＴドコモ | 9,685,888 | 398,745 | 4,441,034 | 9% | |
| 7 | 4519 | 中外製薬(株) | 8,554,799 | 203,941 | 722,076 | 28% | |
| 8 | 9433 | ＫＤＤＩ(株) | 7,751,260 | 369,202 | 4,138,195 | 9% | |
| 9 | 9434 | ソフトバンク(株) | ※ | 6,840,830 | 1,143,808 | 1,178,282 | 97% |
| 10 | 7974 | 任天堂(株) | 6,254,278 | 621,402 | 1,707,119 | 36% | |
| 11 | 9983 | (株)ファーストリテイリング | 6,221,220 | 1,086,519 | 928,748 | 117% | |
| 12 | 4568 | 第一三共(株) | 6,144,292 | 424,184 | 1,241,600 | 34% | |
| 13 | 6098 | (株)リクルートホールディングス | 6,034,824 | 421,253 | 1,067,492 | 39% | |
| 14 | 4502 | 武田薬品工業(株) | 6,001,309 | 637,614 | 1,369,972 | 47% | |
| 15 | 6367 | ダイキン工業(株) | 5,676,152 | 321,151 | 1,254,072 | 26% | |
| 16 | 8306 | (株)三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ | ※ | 5,647,394 | 78,335,634 | 10,855,798 | 722% |
| 17 | 4063 | 信越化学工業(株) | 5,635,364 | 745,125 | 2,413,769 | 31% | |
| 18 | 4661 | (株)オリエンタルランド | 5,091,662 | 261,164 | 744,452 | 35% | |
| 19 | 6594 | 日本電産(株) | 5,005,808 | 206,986 | 926,029 | 22% | |
| 20 | 7267 | ホンダ | 4,995,920 | 2,672,353 | 8,142,948 | 33% | |
| 21 | 8035 | 東京エレクトロン(株) | 4,538,679 | 247,959 | 702,990 | 35% | |
| 22 | 6981 | (株)村田製作所 | 4,536,065 | 302,320 | 1,616,783 | 19% | |
| 23 | 6954 | ファナック(株) | 4,188,874 | 515,008 | 1,351,122 | 38% | |
| 24 | 8316 | (株)三井住友フィナンシャルグループ | ※ | 4,156,590 | 56,097,807 | 6,336,311 | 885% |
| 25 | 4452 | 花王(株) | 4,118,208 | 289,681 | 700,839 | 41% | |
| 26 | 7741 | ＨＯＹＡ(株) | 3,942,993 | 317,982 | 676,058 | 47% | |
| 27 | 6273 | ＳＭＣ(株) | 3,935,718 | 399,128 | 1,181,977 | 34% | |
| 28 | 2914 | ＪＴ | 3,795,000 | 357,158 | 2,750,506 | 13% | |
| 29 | 8001 | 伊藤忠商事(株) | 3,757,773 | 611,223 | 2,948,135 | 21% | |
| 30 | 7182 | (株)ゆうちょ銀行 | ※ | 3,730,500 | 51,600,251 | 2,563,840 | 2013% |
| 31 | 8411 | (株)みずほフィナンシャルグループ | ※ | 3,544,793 | 39,863,604 | 4,174,190 | 955% |
| 32 | 6178 | 日本郵政(株) | ※ | 3,490,650 | 53,603,857 | 4,057,087 | 1321% |
| 33 | 2413 | エムスリー(株) | 3,468,088 | 47,948 | 105,246 | 46% | |
| 34 | 8058 | 三菱商事(株) | 3,347,335 | 1,322,812 | 4,674,153 | 28% | |
| 35 | 8766 | 東京海上ホールディングス(株) | 3,342,924 | 1,021,167 | 1,800,292 | 57% | |
| 36 | 6902 | (株)デンソー | 3,269,972 | 597,816 | 2,767,466 | 22% | |
| 37 | 4503 | アステラス製薬(株) | 3,238,579 | 318,391 | 905,851 | 35% | |
| 38 | 6501 | (株)日立製作所 | 3,232,737 | 812,331 | 2,296,208 | 35% | |
| 39 | 3382 | (株)セブン＆アイ・ホールディングス | 3,069,749 | 1,354,856 | 2,106,920 | 64% | |
| 40 | 6503 | 三菱電機(株) | 3,064,057 | 537,559 | 2,071,817 | 26% | |
| 41 | 4543 | テルモ(株) | 3,047,198 | 166,898 | 705,765 | 24% | |
| 42 | 9022 | 東海旅客鉄道(株) | 2,977,730 | 761,376 | 3,755,901 | 20% | |
| 43 | 8113 | ユニ・チャーム(株) | 2,966,967 | 128,787 | 513,066 | 25% | |
| 44 | 6702 | 富士通(株) | 2,900,096 | 453,036 | 735,920 | 62% | |
| 45 | 8031 | 三井物産(株) | 2,824,863 | 1,058,733 | 3,362,297 | 31% | |
| 46 | 7751 | キヤノン(株) | 2,798,903 | 412,814 | 3,462,182 | 12% | |
| 47 | 7733 | オリンパス(株) | 2,704,815 | 162,717 | 275,833 | 59% | |
| 48 | 4911 | (株)資生堂 | 2,646,000 | 97,466 | 371,435 | 26% | |
| 49 | 9020 | 東日本旅客鉄道(株) | 2,636,456 | 153,794 | 2,809,369 | 5% | |
| 50 | 4523 | エーザイ(株) | 2,593,775 | 254,244 | 438,489 | 58% | |
| 51 | 9843 | (株)ニトリホールディングス | 2,585,279 | 140,791 | 532,471 | 26% | |
| 52 | 4689 | Ｚホールディングス(株) | ※ | 2,566,207 | 880,100 | 330,752 | 266% |
| 53 | 6752 | パナソニック(株) | 2,549,252 | 1,016,504 | 1,646,403 | 62% | |
| 54 | 4578 | 大塚ホールディングス(株) | 2,514,723 | 334,040 | 1,304,569 | 26% | |
| 55 | 4612 | 日本ペイントホールディングス(株) | 2,486,075 | 123,300 | 411,941 | 30% | |
| 56 | 4901 | 富士フイルムホールディングス(株) | 2,458,367 | 396,091 | 2,563,091 | 15% | |
| 57 | 5108 | (株)ブリヂストン | 2,446,558 | 435,319 | 2,535,720 | 17% | |
| 58 | 6301 | コマツ | 2,280,217 | 247,616 | 1,746,290 | 14% | |
| 59 | 6971 | 京セラ(株) | 2,234,369 | 419,620 | 1,686,672 | 25% | |
| 60 | 8267 | イオン(株) | ※ | 2,225,152 | 1,141,171 | 541,180 | 211% |
| 61 | 8802 | 三菱地所(株) | 2,206,647 | 213,008 | 962,840 | 22% | |
| 62 | 3659 | (株)ネクソン | 2,195,164 | 253,636 | 555,038 | 46% | |
| 63 | 9735 | セコム(株) | 2,185,032 | 406,479 | 960,828 | 42% | |
| 64 | 7309 | (株)シマノ | 2,013,878 | 264,738 | 448,941 | 59% | |
| 65 | 4507 | 塩野義製薬(株) | 1,986,050 | 208,861 | 708,291 | 29% | |
| 66 | 6326 | (株)クボタ | 1,966,349 | 199,665 | 1,238,824 | 16% | |
| 67 | 2503 | キリンホールディングス(株) | 1,903,862 | 165,671 | 958,292 | 17% | |
| 68 | 4684 | (株)オービック | 1,898,376 | 129,612 | 218,159 | 59% | |
| 69 | 6201 | (株)豊田自動織機 | 1,886,617 | 358,144 | 1,267,521 | 28% | |
| 70 | 7269 | スズキ(株) | 1,817,933 | 420,392 | 1,414,665 | 30% | |
| 71 | 7201 | 日産自動車(株) | 1,812,375 | 1,642,981 | 4,125,043 | 40% | |
| 72 | 4307 | (株)野村総合研究所 | 1,796,768 | 100,778 | 302,966 | 33% | |
| 73 | 8801 | 三井不動産(株) | 1,775,870 | 179,472 | 1,070,239 | 17% | |
| 74 | 9613 | (株)ＮＴＴデータ | 1,747,515 | 205,356 | 659,563 | 31% | |
| 75 | 2502 | アサヒグループホールディングス(株) | 1,745,745 | 48,489 | 918,523 | 5% | |
| 76 | 7270 | (株)ＳＵＢＡＲＵ | 1,727,569 | 858,966 | 1,397,239 | 61% | |
| 77 | 6869 | シスメックス(株) | 1,711,531 | 56,592 | 261,321 | 22% | |
| 78 | 8604 | 野村ホールディングス(株) | ※ | 1,696,474 | 3,192,310 | 1,645,451 | 194% |
| 79 | 1925 | 大和ハウス工業(株) | 1,692,245 | 276,068 | 1,217,407 | 23% | |
| 80 | 8725 | ＭＳ＆ＡＤインシュアランスグループホールディングス(株) | ※ | 1,687,322 | 2,198,680 | 1,019,468 | 216% |
| 81 | 4716 | 日本オラクル(株) | 1,626,663 | 60,091 | 158,846 | 38% | |
| 82 | 6701 | ＮＥＣ | 1,618,000 | 359,252 | 436,361 | 82% | |
| 83 | 4528 | 小野薬品工業(株) | 1,605,630 | 69,005 | 524,605 | 13% | |
| 84 | 8591 | オリックス(株) | 1,590,543 | 1,135,284 | 2,754,461 | 41% | |
| 85 | 8750 | 第一生命ホールディングス(株) | ※ | 1,569,771 | 1,697,582 | 1,094,483 | 155% |
| 86 | 8053 | 住友商事(株) | 1,566,859 | 710,371 | 2,073,884 | 34% | |
| 87 | 6502 | (株)東芝 | 1,547,000 | 376,973 | 1,031,231 | 37% | |
| 88 | 6645 | オムロン(株) | 1,544,774 | 185,533 | 451,768 | 41% | |
| 89 | 8697 | (株)日本取引所グループ | 1,528,602 | 71,883 | 242,958 | 30% | |
| 90 | 7532 | (株)パン・パシフィック・インターナショナルホールディングス | 1,510,019 | 185,136 | 291,221 | 64% | |
| 91 | 4151 | 協和キリン(株) | 1,450,440 | 20,762 | 201,253 | 10% | |
| 92 | 4755 | 楽天(株) | ※ | 1,440,312 | 1,478,557 | 413,603 | 357% |
| 93 | 1928 | 積水ハウス(株) | 1,440,232 | 583,297 | 786,591 | 74% | |
| 94 | 6762 | ＴＤＫ(株) | 1,386,620 | 332,717 | 971,140 | 34% | |
| 95 | 8630 | ＳＯＭＰＯホールディングス(株) | ※ | 1,377,963 | 967,753 | 788,922 | 123% |
| 96 | 7832 | (株)バンダイナムコホールディングス | 1,354,200 | 188,667 | 394,699 | 48% | |
| 97 | 8830 | 住友不動産(株) | 1,342,801 | 193,448 | 1,002,633 | 19% | |
| 98 | 3938 | ＬＩＮＥ(株) | 1,340,570 | 217,345 | -53,524 | -406% | |
| 99 | 6857 | (株)アドバンテスト | 1,327,119 | 127,703 | 159,803 | 80% | |
| 100 | 2269 | 明治ホールディングス(株) | 1,288,648 | 37,110 | 453,723 | 8% | |
結果のまとめ
- 100社中、現預金の方が大きいのが14社あった
- ただし、そのうち13社が銀行や証券・保険など現金が商品みたいなもので、あまり参考にならないと思われる
- つまり実質的には1社のみ現預金が利益剰余金よりも大きい（ユニクロで有名なファーストリテイリングのみ）
- こういった※の特殊要因を除き、単純合計平均をとると、27%という比率になる
- つまり利益剰余金の4分の1しか、現預金はないということになる
- 特殊要因を除いた中央値をとると、34%となる
やはり、現預金の方が少ない会社がほぼ全てという結果になりました。
当たり前なのですが、現預金と利益剰余金を比較することにはあまり意味はありません。
ご参考として、ファーストリテイリングは安定性を重視しているから、現預金を多く持っているという日経の記事がありました。
時価総額1位のトヨタのイメージ
- 時価総額は約22兆円
- 利益剰余金は約23兆円
- 現預金は約4.4兆円
- 直近の決算の税引き後利益は2兆円
- 直近の年間の配当金額は0.6兆円
やっぱり数字を嘘をつかないが、嘘つきは数字を使う
以前も書いたかもしれませんが、改めて書きます。
全文を読まずに否定するのも失礼ですが、内部留保の残高は増え続けるのが普通です。
配当性向という指標があります。
これは稼いだ利益の内どれだけ配当したかを表す指標です。
10億円稼いで、3億円配当すれば配当性向は30%となります。
もちろん、利益剰余金の残高がそれ以上にあれば、10億稼いで、100億円配当することも可能です。（この場合の配当性向はなんと1,000%、俺は千%）
配当性向が100%を超える会社は珍しく、30%とか50%など何らかの目安を決め、配当額を決定する会社が多いはずです。
稼いだ額以上の配当をしないから、利益剰余金は増え続けるのです。（最初の配当性向が30%の例なら、7億円が利益剰余金の残高にプラスされるわけです）
企業の内部留保が500兆円を突破したことは、これは事実です。
しかしこの500兆円という数字には意味はないです。
いつか史上最高の前人未到の領域1,000兆円を突破するでしょう。
もちろん、内部留保が大きすぎるという主張をするのは自由ですが、これは数字の使い方がズレていると私は思います。
自分も経理マンにならなければ、内部留保なんて意味を知らなかったと思います。
これを読んでいる方の、少しでも参考になれば嬉しいです。
ここまでお読みいただきありがとうございました。
